【視點】需求短期無法兌現 聚烯烴存繼續調整壓力 -內參

【視點】需求短期無法兌現 聚烯烴存繼續調整壓力

來源:國投安信期貨 作者: 2022-06-14 08:58

甲醇

太倉地區現貨市場價格小幅上漲,有貨者慣性拉高排貨,成交有限,港口基差依舊較弱。煤化工原料持續漲價,煤制甲醇成本提升;天津渤化MTO試車順利,若其裝置能持續穩定運行那國內甲醇供需將有明顯改善,部分內地和進口貨源將會分流至渤化MTO, 內地和港口累庫預期將會下降。渤化MTO裝置試車利多,9-1價差走強;單邊價格受到投機資金對甲醇原料端煤炭預期的影響,區間震蕩。

苯乙烯

乙烯負荷下滑至72.23%,生產利潤環比改善。苯乙烯國內外倒掛擴大,港口仍有出口。本周華東港口苯乙烯庫存(隆眾口徑)在8.29萬噸,較上周9.92萬噸下降1.63萬噸,環比下降16.4%。純苯和苯乙烯港口庫存處于五年中位數偏低水平。苯乙烯三大下游現實較差,PS和ABS陷入虧損,負荷下滑,庫存環比下降、同比仍偏高。近期隨著套利空間收窄,美國原油和成品油出口量逐漸回落,美國汽油裂解未能繼續走強,美亞的高辛烷值芳烴調油組分價差短期也陷入震蕩。綜合來看,純苯和苯乙烯下游低利潤、低負荷對上游的負反饋在加深,前期美亞芳烴價差推漲的主邏輯有所松動,注意苯乙烯高位回調風險。

聚丙烯&塑料】

兩市收跌,價格回歸弱基本面。目前檢修環比明顯減少,整體供應增加。下游行業開工率變化不大,需求恢復緩慢,下游原料采購意向薄弱。產業鏈庫存環比增加,尤其生產企業各品種庫存增加明顯,預期需求短期無法兌現,基差走弱,現貨跟漲乏力,短期價格有一定調整壓力,以回歸弱基本面。

【PTA】

油價調整,PX價格下跌,PTA高位回落,加工差修復。國內PX老裝置重啟、新裝置投產,供應快速回升,外盤芳烴價格回落,短期PX價格依舊存在回落風險;需求偏弱,聚酯有減產動作,加劇市場偏弱心態。短期主要的驅動依舊來自成本端,PX適度調整后將維持高位震蕩,PTA價格短期調整;中期芳烴調油邏輯依舊存在,PTA價格會有反復。

乙二醇

港口庫存高位震蕩,現貨供應充裕,且烯烴市場表現低迷,繼續拖累乙二醇。在煤價偏強、下游需求環比回暖的預期下,乙二醇價格走強,估值持續修復,但EO效益下滑,部分裝置轉產EG。中長線供應過剩格局下,乙二醇價格持續承壓。

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